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　　中访网财经（孙书沁）对于国际乳企来说，中国的婴幼儿奶粉市场可以说是一块散发出诱人香味、松软可口的“蛋糕”，吸引了不少“美食家”。

　　作为全球第三大婴儿食品制造商美赞臣的母公司利洁时集团，其新首席执行官Laxman Narasimhan的上任之旅第一站便是中国。

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　　Laxman Narasimhan表示，中国对于利洁时和美赞臣而言是一个巨大的机会。

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　　据欧睿国际数据显示，美赞臣是全球第三大婴儿食品制造商，位于雀巢、达能之后，占有全球婴儿食品市场10％的份额。在亚洲市场，美赞臣则仅次于雀巢，占有12％的市场份额。

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　　在“卖身”利时洁之前，美赞臣的业绩曾一度低迷。根据其财报，美赞臣2016年实现营收37.43亿美元，同比下降8.07%；实现净利润5.45亿美元，同比下降16.62%。

　　同时，营收占比在亚洲、北美、欧洲、拉美几大市场均不同程度下滑，贡献一半营收的亚洲市场也同比下降了9%。

　　被利时洁收购一年后，2018年美赞臣旗下业务为利洁时贡献了12%的净收入增长，美赞臣业务所在的利洁时健康实现营收77.62亿英镑。

　　其中，美赞臣的婴幼儿奶粉和营养业务（IFCN）录得28.39亿英镑的营收，2017年为15.55亿英镑，同比增长82.57%。

　　2019年10月22日，利洁时发布2019年三季报，报告期内实现营收32.85亿英镑，同比增长1.6%。其中，以美赞臣为代表的婴幼儿营养业务营收7.37亿英镑，同比增长7.2%。

　　美赞臣表示，业绩增长得益于版奶粉Neuropro上市，以及抗过敏特殊配方奶粉安敏健在中国的上市，婴幼儿奶粉业务整体继续呈现强劲势头，市场份额进一步扩大。

　　不过，近年来国产奶粉崛起，得到越来越多的家长青睐。2018年的增速是高于进口奶粉的。

　　根据尼尔森2018年中国婴幼儿配方奶粉市场环境洞察报告，国产奶粉的市场份额已经2017年的40.7%上升至43.7%，销售额增速从2017年的14.5%上升至21.1%。

　　同时，2018年国产奶粉在母婴渠道的增速为25.4%，远高于外资奶粉10.1%的增速。

　　美赞臣将目光放到了下沉市场，2017年10月份，美赞臣表示将产品下沉到3-5线市场，宣称目前已经在武汉、天津、成都设立了新的区域分销中心，配合广州总仓，完善全国网络布局。

　　外资品牌在国内做下沉一直以来都是个难题，尼尔森报告显示，低线市场仍然是国产奶粉的优势所在，2018年国产奶粉在低线市场的销售额占比为51.6%，增速达到20.2%，而外资奶粉增速的仅为6.6%。

　　此外，奶粉配方注册制，也就是奶粉新政的实施同样给外资乳企带来了压力，进口奶粉不再“一枝独秀”，新的头部阵营正在逐渐形成。

　　农业部、国家发改委、工信息部、商务部、食药监总局共同制定的全国奶业发展规划(2016—2020年)也提出，到2020年，我国乳业奶源自给率、100头以上规模养殖比重达70%，婴幼儿配方乳粉行业前十家国产品牌行业集中度达80%，收入超50亿元的大型企业集团数量达3—5家等。

　　值得注意的是，美赞臣的IFCN业绩似乎存在波动，供应方面好像不是那么稳定，美赞臣2019第二季度受到供应中断影响，导致市场增长率仅个位数（2%），市场份额也有所下降。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）